國際大師也現異狀 世界變了 選對股才是王道
文 阮文非
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前者由空翻多並對自己過去的投資績效有所懷疑,後者大砍IBM持股而反映其投資心法出問題。難道價值型投資法已經過時?抑或美股這波走了8年的大牛市表示新時代已到來,就連投資大師也要改變自我來適應新局面?
GMO創辦人葛拉漢自2015年開始看空美股,其理由是美股已很貴,沒有投資價值,但美股2年來屢創新高,什麼利空也打不倒,讓這位大師近期大嘆自己過去幾十年能投資賺錢好像只是靠運氣好。他覺得自己在2000年以前的投資,只是搭上經濟成長、美股大多頭的順風車而已。不曉得這對崇尚甚至信仰價值型投資人來說應當做何感想?
他4月在報告中甚至對股市態度由空翻多。他強調自己用來衡量股市價值的標準就是看企業獲利是否在成長。只要獲利成長,股市自然會上漲。但面對持續創新高的美股,他提出的疑問是:企業獲利能無止境地成長?